JPMorgan изтегля $350 млрд. от Федералния резерв, за да изкупи Treasuries

JPMorgan Chase е изтеглил съвсем $350 милиарда в брой от сметката си във Федералния запас от 2023 година насам и е вложил огромна част от тях в държавен дълг на Съединени американски щати, до момента в който банката се пробва да се отбрани от понижения на лихвените проценти, които заплашват да подкопаят облагите й.

JPMorgan, която има повече от $4 трилиона в активи, е намаляла нейният баланс във Фед от 409 милиарда $ в края на 2023 година до едвам 63 милиарда $ през третото тримесечие на тази година, съгласно данни, събрани от системата за следене на данни в промишлеността BankRegData.

Банката усили притежанията си в US Treasuries за същия интервал от $231 милиарда на $450 милиарда, ход, който й разреши да заключи по-висока рентабилност в очакване централната банка да понижи лихвените проценти.

Трансферите отразяват по какъв начин най-голямата банка в Съединени американски щати се е подготвяла за края на интервал на лесни облаги, в който й е било плащано да съхранява пари в брой във Фед, до момента в който е трябвало да заплаща съвсем нищо на доста от своите инвеститори.

През 2022 година и началото на 2023 година Фед бързо подвигна своя референтен целеви диапазон за федералните фондове от покрай нула до повече от 5 %. Впоследствие централната банка стартира да понижава целевия си диапазон в края на 2024 година и алармира, че има още съкращения. Този месец тя понижи лихвите до най-ниското равнище от три години.   

„ Ясно е, че JPMorgan мигрира пари от Федералния запас към съкровищата “, сподели създателят на BankRegData Бил Мореланд. „ Лихвите се намаляват и те са предни. “

JPMorgan отхвърли коментар. JPMorgan не разкрива продължителността на държавните облигации в своя портфейл, нито степента, до която употребява контракти за лихвен суап за ръководство на риска.

JPMorgan избягваше да влага съществено в дълготраен дълг, когато лихвените проценти бяха ниски през 2020 година и 2021 година, за разлика от противници като Bank of America, които претърпяха огромни загуби от своите вложения, когато лихвените проценти се покачиха внезапно през 2022 година

Спокойната депозитна база на JPMorgan по-късно му разреши да завоюва по-голяма възвръщаемост на парите си във Фед през интервала на високи лихвени проценти, в сравнение с трябваше да заплати на своите инвеститори. 

Последното прекосяване от пари в брой към съкровищни ​​облигации преди намаляването на лихвените проценти оказа помощ за фиксиране на по-високи лихвени проценти, ограничавайки удара до приходите от падащи лихви.

Мащабът на тегленията на JPMorgan беше толкоз огромен, че компенсира придвижването на пари в брой във и отвън Фед от всички останали над 4000 банки в Америка. От края на 2023 година общата сума на паричните средства, които банките имат на депозит във Фед, спадна от $1,9 трилиона на към $1,6 трилиона.

Банките са спечелили рента от паричните средства, държани във Фед от 2008 година, давайки на централната банка механизъм, посредством който да въздейства върху краткосрочните лихвени проценти и ликвидността във финансовата система.

Плащанията на лихвите скочиха през последните две години обаче, като през 2024 година бяха изплатени 186,5 милиарда $ като лихви върху запасите. 

Плащането на лихви върху балансите на запасите от Фед е спорно и Сенатът отхвърли законопроект през октомври, който би забранил на Фед да ги заплаща. 

Сенатор Ранд Пол, който настояваше за смяната, твърди, че Федералният запас заплаща стотици милиарди долари на банките, с цел да държат парите бездействащи. Други републикански сенатори, в това число Тед Круз и Рик Скот, също показаха съпротива. 

В отчет по-рано този месец Пол твърди, че 20-те най-големи получатели на лихвени заплащания от Фед са получили $305 милиарда от 2013 година насам и че JPMorgan е получил $15 милиарда през 2024 година, година, през която общите му облаги са били $58,5 милиарда.